对于上市公司而言，公司的业绩十分重要，一旦业绩没有达到预期，就有可能导致股价的暴跌。根据A股的规则，如果上市公司连续两年出现业绩亏损，那么就将被实施退市风险警告，带上“ST”的帽子，如果公司依然延续亏损的势头，那么最终可能将从A股退市。

最近A股中有一家名叫“斯太尔”的公司就可能因为连续两年业绩亏损而将被实施退市风险警告，带上“ST”的帽子，股票每日的涨跌幅也将有10%下降至5%。根据“斯太尔”不久前公布的2018年业绩预报，公司预计2018年将巨亏12.9亿元，而在2017年“斯太尔”已经亏损1.69亿元，属于连续两年发生亏损。

造成“斯太尔”2018年巨亏的主要原因是旗下重要的子公司“奥地利斯太尔”因经营不善，出现资金流动性危机，拖欠供应商大量货款，最终迫于无奈而宣告破产。“奥地利斯太尔”的破产，导致多项正在研发的项目被迫中止，业务也将全面暂停，从而给“斯太尔”公司带来了大量的损失。

据笔者统计，“奥地利斯太尔”的破产将给“斯太尔”公司造成5.4亿元的研发费用损失，并将计提存货减值0.9亿元，计提0.97亿元的商誉减值和1.25亿元的长期股权投资损失，合计造成8.52亿元的损失，都将被计入到2018年的亏损之中。

此外，“奥地利斯太尔”是“斯太尔”公司重要的营收来源。根据“斯太尔”公告数据，2018年前三季度，“奥地利斯太尔”共取得营收1.7亿元，占上市公司总营收的95%，几乎“斯太尔”公司全部的营收都来自于“奥地利斯太尔”，或将导致“斯太尔”公司的营收骤降，存在失去主营业务核心竞争力的风险。

屋漏偏逢连夜雨，重要子公司的破产并不是“斯太尔”在2018年遇到的全部风险，“斯太尔”公司还有1.3亿元的资金因为购买理财失败而造成本金亏损，全部1.3亿元的投资仅收回了1040万元，亏损率高达92%，不仅没有获得收益而且还产生了大额的亏损，公司在2018年已经将1.3亿元理财金全部计提了损失。

“斯太尔”当时购买的一项信托计划，按照当时签订的约定，不仅本金有保证，而且还将有年化8%的利息，不过对方始终没有给付本息。此后“斯太尔”公司向法院起诉对方，而在调查过程中发现，对方承诺进行投资的公司股权并没有任何的变化，也就是说“斯太尔”公司这1.3亿元根本不是投资失败，而是很大可能被骗了！

“投资有风险，理财需谨慎！”这是很多人都知道的道理，如果理财骗局发生在老年人身上，或许还情有可原，但是居然发生在成熟的上市公司身上，显然让投资者瞠目结舌，不禁要问投资之前没有做投资调查吗？如此业余之举又怎能让投资者放心呢？

或许是因为理财金被骗导致“斯太尔”公司的现金流紧张，截止目前“斯太尔”公司已经出现多笔银行贷款违约，此外公司还存在与第三方的投资纠纷，导致公司的多个银行账户被冻结，房地产资产被查封。

“斯太尔”原本的核心资产并非“奥地利斯太尔”，而是在2013年的时候通过并购的方式将其注入上市公司的。如今当初并购的资产已经价值全无，而且还严重拖累了上市公司的业绩。而当初作为业绩担保的“英达钢构”却始终没有给付最后一期近4.88亿元的业绩补偿款，虽然官司已经胜诉，但迟迟没有获得实际的赔偿。

在“奥地利斯太尔”公司破产后，“斯太尔”公司的主业基本已经丧失竞争力，同时公司又面临诸多债务危机，且存在被“ST”的风险。一系列的危机爆发后，“斯太尔”的股价已经跌至2.56元/股，较2016年初股价的17.97元/股跌去了近86%。公司整体的市值已经跌至20亿元，让投资者唏嘘不已。

来源：价值投资道