干货！新四板价值新发现

干货！新四板价值新发现
2020-04-21 10:32:03 0 121

新四板是什么？

中国目前的有明确法律地位的，受到监管的资本市场结构主要是分为四层。

第一层是主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

第二层是创业板市场，是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制。

第三层是全国中小企业股份转让系统（即新三板），是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，为非上市股份有限公司的股份公开转让、融资、并购等相关业务提供服务。

第四层就是我们的区域性股权市场，是由地方政府管理的、非公开发行证券的场所，是资本市场服务小微企业的新的组织形式和业态，为特定区域内的企业提供股权、债券转让和融资服务，是公司规范治理、进入资本市场的孵化器，也为股份公司股权转让提供交易场所。

区域性股权市场对挂牌要求和信批要求相对较低，相较于主板与新三板的严格审核，区域性股权市场更多地承担了中小企业的服务职能，但核心业务与上市保持一贯（股权的发行转让、可转债的发行转让）。它所服务的对象是对风险偏好较高的投资人和发展风险较大的中小企业。

这是大的格局和方向，也可以理解为是区域性股权市场的未来。

新四板挂牌

价值

中国的资本市场是一个行政准入的市场，对于企业来说也是如此，获得许可进入其中一个市场，也即意味着获得了一块融资牌照。

区域性股权市场是在主板、中小板、创业板、新三板之外的一个新兴的资本市场板块。区域性股权市场在经过一轮整合之后，挂牌的价值已经开始慢慢显露。

适合“新四板”挂牌企业类型

一、有上市意愿，但暂不符合在主板、创业板上市条件的，或虽符合条件但不愿漫长等待，希望加快上市进度的企业；

二、已有一定的业务规模，但资金紧张制约业务规模的扩大，希望寻找合适投资者进行股权融资的企业；

三、具有创新业务模式，需要借助股权中心公开市场平台宣传的企业；

四、希望借助资本市场力量寻求多方资源，扩大规模，做大做强，规范经营，为长远发展铺路的公司。

厦门市支持政策

根据《厦门市人民政府关于推进企业上市的意见》（厦府[2016]362号），企业完成股改并在总部注册于厦门的区域性股权交易市场挂牌并交易的，一次性奖励30万元。

不仅厦门市市政府会给与新四板挂牌企业补贴和奖励，各区级政府也有相应的奖励政策出台。

新四板对中小企业的重要意义

提高公司的美誉度

企业挂牌后将获得股交中心提供的专属代码。在公众中的形象和美誉度都能得到改善。对于自身合作客户来说，在双方进行业务合作时提升自身的形象。对于员工来说，这是一家在不断发展并得到市场认可的企业，员工也会更加有自豪感。

规范企业运营

企业改制为股份制公司并新四板交易板挂牌能实现股份定价交易，投资人可获得合法合规的进退机制，企业管理层及核心技术人员所持股份确权，达到股权激励的作用。

并且新四板对企业管理层和财务数据都有一定监管力度，能提高企业的规范性。随着企业规范运作，以后能实现产业融合，行业上下游融合，提升行业整合能力，股改时还可并购整合上下游企业，做大体量，整合同行业。具有行业整合的特性。

吸引投资人

中小企业最大的困难之一就是融资，而融资遇到的第一个困难，就是如何吸引和联系投资人。企业挂牌之后，可以增加了企业的曝光机会，能有更多的机会吸引投资人的目光，得到金融推荐机构的专业服务，如梳理商业计划书、筹划路演、挖掘投资亮点、优化商业模式、对接投资机构等。目前国内许多知名投资机构、VC、PE都将新四板企业纳入项目源。一旦他们发现优质的标的，就会提前出手。甚至不用等到挂牌，有些企业在挂牌前，就因为要挂牌而获得了投资人的投资。这样的话，企业更早获得了阶段性融资，投资人进入企业时的投资成本也更低，对双方都是有好处的。

提高融资可得性

企业挂牌后，通过两岸创服组织的项目路演等一些融资辅导活动，可以增加企业在活跃市场上亮相的机会，吸引投资人的目光。同时，企业挂牌就等于是企业获得了一个融资机会，在新四板市场中通过定向增发、可转债等产品，可以向市场融到一定金额投资。

建立与政府联系

挂牌之后的一个直接效果是迅速进入当地政府的视野，从而建立起企业与政府的联系。千万别小觑政府在中小企业发展过程中的影响力，政府一直都是企业的最早投资人。

厦门市政府对于企业挂牌都有不同的优惠政策，以及金额不一的补贴。我们认为补贴金额不在于大小，而是通过挂牌从政府领取补贴或得到政策激励，与政府建立联系。特别是初创企业、科技型企业等政府大力扶持的企业，联系建立之后，还会有连续的不同方面的支持政策提供，对于公司的成长壮大有极大的好处。

增加企业信用

通过挂牌并且经过中心对企业可持续经营能力的审查，企业已经进行推荐前的辅导，企业信用度得到提升。

目前各家银行也在纷纷开拓中小企业市场，寻找经过背书和认可的企业方便开展业务活动。两岸创服与当地各大银行联合开发了与企业挂牌挂钩的信贷产品，无论在利率上和服务上都比一般信贷产品有竞争力。

量身定制咨询辅导服务

企业挂牌后，两岸创服还会提供后续的咨询服务、政策辅导和融资顾问服务。这些服务都是围绕股权融资展开的，涉及到财税、法律等企业发展过程中的各项需求，为企业获得政策性补贴提供专业支持。

可转债

“可转债”，是可转换为股票的公司债券的简称，债券持有人可按约定，在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的目标公司普通股票。如持有人放弃转股权利，发行人须在债券到期时偿还本息。

相比传统民间融资方式，“可转债”中间成本低、期限长、增信措施灵活、审核时间短、更具流动性，是更贴合中小微企业需求的融资方式，也是企业新四板挂牌后最喜欢的融资手段。

降低融资门槛和减低融资成本：

根据国务院办公厅、证监会已分别于2017年1月和2017年5月通过印发《关于规范发展区域性股权市场的通知》（国办发〔2017〕11号，以下简称“《通知》”）和《区域性股权市场监督管理试行办法》（证监会令第132号，以下简称“《管理办法》”）的要求：“在区域性股权市场发行或转让证券的，限于股票、可转换为股票的公司债券（以下简称“可转债”）以及国务院有关部门按程序认可的其他证券，不得违规发行或转让私募债券。”现阶段，在区域股权市场非公开发行的债券仅限于可转债。为规范地方可转债业务的运行，《通知》及《管理办法》对可转债作出诸多限制，包括可转债发行人的资质条件、信息披露、募集资金用途、募集资金托管、偿还保障、转股安排、审核要求、风险处置等。2019年12月28日，第十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了修订后的《中华人民共和国证券法》（以下简称“新证券法”），新证券法已于2020年3月1日正式施行。新证券法亮点颇多，明确了证券发行注册制度，优化证券发行条件，强化信息披露，并明确了区域性股权交易市场的法律地位及功能，对区域性股权市场未来的发展产生了重要影响。

其中新证券法对公开发行债券条件做了重大调整，包括取消公司净资产最低数额标准，取消债券余额不超过公司净资产40%的要求，取消募集资金投向符合国家产业政策的规则。极大的优化债券公开发行条件，并精简申请文件，取消报送资产评估报告和验资报告。

鉴于公开发行债券条件的重大调整，2020年私募可转债业务规则亦应随之调整，譬如简化和降低发行主体的财务指标，精简申报文件，优化募资用途等等。中小企业挂牌之后可利用的融资手段逐渐丰富和完善。

厦门市政府政策支持：

根据《厦门市人民政府关于进一步支持中小企业发展若干措施的通知》（厦府[2019]110号），对在厦门两岸股权交易中心通过发债融资的企业，按融资金额的３％予以补助，最高不超过50万元。

联系人：郑朝阳

联系电话：13950005512

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